ANATOLİA TANI VE BİYOTEKNOLOJİ ÜRÜNLERİ ARAŞTIRMA GELİŞTİRME SANAYİ VE TİCARET A.Ş.: 2025 Yılı Olağan Genel Kurul Toplantısında Kar Dağıtılmamasına İlişkin Kararın Onaylanması Hk

ANGEN, 2025 yılında 312,7 milyon TL net dönem zararı nedeniyle kar dağıtılmaması kararını genel kurulda onaylattı.

Anali̇z

1. Bildirimin özü: ANGEN, 2025 yılı olağan genel kurulunda, 01.01.2025-31.12.2025 hesap dönemine ait SPK mevzuatına uygun finansal tablolarda oluşan 312,7 milyon TL net dönem zararı nedeniyle kar dağıtımı yapılamayacağı kararını pay sahiplerinin onayına sunmuş ve onay almıştır. Yasal kayıtlara göre 34,9 milyon TL dönem karı bulunmasına rağmen, SPK düzenlemeleri esas alınarak hazırlanan tablolardaki zarar nedeniyle dağıtılabilir kar kalmamıştır. Şirket, geçmiş yıl zararlarının 154,6 milyon TL seviyesinde olması ve cari dönem zararının büyüklüğü nedeniyle hem nakit hem de bedelsiz pay şeklinde herhangi bir kar payı ödemesi yapmayacağını teyit etmiştir.

2. Finansal/operasyonel etki: Şirketin SPK’ya göre 312,7 milyon TL net dönem zararı açıklaması, faaliyetlerinin ciddi bir nakit çıkışı ve değer kaybı yarattığını göstermektedir. Yasal kayıtlarda 34,9 milyon TL kar görünmesine rağmen, bu farkın büyük ölçüde enflasyon muhasebesi düzeltmeleri, kur farkları veya ertelenmiş vergi etkilerinden kaynaklandığı anlaşılmaktadır. 220 milyon TL ödenmiş sermaye ile 312,7 milyon TL zarar, özsermayenin ciddi şekilde eridiğine işaret etmektedir; bu durum şirketin gelecekte sermaye artırımına gitme olasılığını artırmaktadır.

3. Rekabetçi ve sektörel boyut: Tanı ve biyoteknoloji sektörü, yüksek Ar-Ge harcamaları ve uzun geri dönüş süreleri nedeniyle sık sık zarar açıklayan şirketler barındırmaktadır. ANGEN’in kar dağıtmaması, sektörde faaliyet gösteren diğer küçük ve orta ölçekli biyoteknoloji firmaları için olağan dışı bir durum değildir. Ancak BIST’te işlem gören bir şirket olarak, üst üste zarar açıklamaları ve kar dağıtmama kararları, yatırımcı güvenini zedeleyebilir ve hisse senedinin likidite primini olumsuz etkileyebilir.

4. Risk ve fırsatlar: En büyük risk, şirketin faaliyetlerinden kar elde edememesi durumunda özsermayenin daha da erimesi ve potansiyel bir sermaye azaltımı veya bedelli sermaye artırımı ihtiyacının doğmasıdır. Ayrıca, sürekli zarar açıklayan şirketler BIST’te özel piyasa uygulamalarına tabi olabilir. Olumlu senaryoda ise, şirketin Ar-Ge yatırımlarının meyve vermesi, yeni bir ürün veya test kitinin onay alması durumunda karlılığa geçiş hızlanabilir ve kar dağıtımı yeniden gündeme gelebilir.

Bağlam

Küresel ölçekte yüksek faiz ortamının devam etmesi, biyoteknoloji gibi sermaye yoğun ve uzun vadeli sektörlerdeki şirketlerin finansman maliyetlerini artırmaktadır. Türkiye’de ise yüksek enflasyon ve TL’deki değer kaybı, ithalata bağımlı tanı ve biyoteknoloji firmalarının maliyet yapısını olumsuz etkilemektedir. ANGEN’in bu konjonktürde zarar açıklaması ve kar dağıtmaması, şirketin nakit akışını koruma ve Ar-Ge harcamalarına yönlendirme stratejisi olarak okunabilir. Ancak, yatırımcıların şirketin nakit pozisyonu, borçluluk oranı ve yeni ürün geliştirme aşamalarını yakından takip etmesi gerekmektedir.