BIST & Küresel Piyasalar Sabah Raporu

Genel Görünüm

BIST 100 endeksi dün günü %0,02'lik sembolik bir yükselişle 13.461,11 puandan tamamlayarak yatay bir seyir izledi. Bu hareket, endeksin son haftalarda yakaladığı güçlü ivmenin ardından gelen bir soluklanma olarak değerlendirilebilir; zira endeks, önceki günlerde 13.500 direnç bölgesini test etmiş ancak bu seviyeyi aşmakta zorlanmıştı. Gün içi hacmin düşük kalması, yatırımcıların bugün açıklanacak olan kritik enflasyon verisi öncesinde pozisyon almak istemediğine işaret ediyor. Özellikle bankacılık endeksindeki güçlü alımların endeksi ayakta tuttuğu, ancak diğer sektörlerdeki satış baskısının bu yükselişi dengelediği görülüyor. Genel tabloda, yurt içi dinamiklerin yanı sıra küresel risk iştahındaki iyimserliğin de endeksi desteklediğini, ancak jeopolitik risklerin ve enflasyon belirsizliğinin yatay bant hareketini sürdürdüğünü söyleyebiliriz.

Küresel Piyasalar

Küresel piyasalarda dün ABD ve Avrupa borsalarında güçlü bir alım havası hakimdi; S&P 500 %0,70 ve NASDAQ %1,00 değer kazanırken, DAX %1,26 ile en dikkat çekici yükselişlerden birini kaydetti. Bu iyimserliğin temelinde, teknoloji hisselerindeki toparlanma ve ABD'de faiz indirim beklentilerinin güçlenmesi yatıyor. Ancak bu tabloya rağmen ABD 10 yıllık tahvil faizinin %4,75'e yükselmesi ve VIX endeksinin 16,21'e çıkarak %1,38 artması, piyasalardaki iyimserliğin temkinli olduğunu gösteriyor. Brent petrolün %4,17 gibi sert bir düşüşle 84,26 dolara gerilemesi, küresel büyüme endişelerini artırırken, enflasyon üzerindeki baskıyı hafifletebilir. Altın, 4.114 dolar seviyesinde yatay seyrederken, EUR/USD paritesinin 1,15'te dengelenmesi doların küresel bazda zayıfladığına işaret ediyor. Bu karmaşık küresel tablo, BIST için karışık bir görünüm sunuyor; petrol fiyatlarındaki düşüş cari açık üzerinde olumlu etki yaratabilirken, ABD tahvil faizlerindeki yükseliş gelişmekte olan ülke para birimleri üzerinde baskı oluşturabilir.

VİOP & Türev Piyasa

Vadeli işlem piyasasında Ağustos vadeli XU030 kontratı, spot endekse paralel bir seyirle %0,04'lük sınırlı bir düşüşle 15.241,98 puandan işlem görüyor. Spot ile vadeli arasındaki bu dar fark, piyasanın yakın vadede yön konusunda net bir sinyal vermediğini gösteriyor. Teminat stresi verilerine baktığımızda, margin-call oranının %0,467 gibi oldukça düşük bir seviyede olması, kaldıraçlı pozisyonlarda ciddi bir sıkışma yaşanmadığını ortaya koyuyor. Toplam 558,2 milyon TL'lik margin-call tutarı, piyasanın genel büyüklüğü düşünüldüğünde sistemik bir risk oluşturmuyor. Ancak bugün açıklanacak enflasyon verisinin beklentilerden sapması durumunda, özellikle kısa vadeli pozisyonlarda oynaklığın artması ve teminat tamamlama çağrılarının yükselmesi beklenebilir. Yatırımcıların, veri açıklaması öncesinde kaldıraçlı işlemlerinde temkinli olması ve olası fiyat sıçramalarına karşı pozisyon boyutlarını gözden geçirmesi önem taşıyor.

Sektör Rotasyonu

Dünkü işlemlerde belirgin bir sektör rotasyonu yaşandığı görülüyor; bankacılık endeksindeki %3,21'lik güçlü yükseliş, sektördeki para girişinin ana odağı oldu. Bu hareketin arkasında, enflasyon verisi öncesinde faiz marjlarının genişleyeceği beklentisi ve bankacılık hisselerinin görece düşük değerlemeleri yatıyor olabilir. İletişim (%1,68) ve ulaştırma (%1,20) sektörlerindeki alımlar da risk iştahının bu alanlara kaydığını gösteriyor. Öte yandan, gıda & içecek sektöründeki %1,12'lik düşüş, enflasyon verisi öncesinde marj baskısı endişeleriyle açıklanabilirken, sigorta ve inşaat sektörlerindeki zayıflık da dikkat çekiyor. Para akışının bankacılık ve iletişim gibi "güvenli liman" olarak görülen sektörlere yönelmesi, yatırımcıların bugünkü veri açıklaması öncesinde riskli pozisyonlarını azalttığını ve daha dirençli sektörlere yöneldiğini gösteriyor. Bu rotasyon, piyasanın genelinde bir satış baskısı olmadığını, ancak seçici davranıldığını ortaya koyuyor.

KAP Öne Çıkanlar

KAP bildirimlerinde bugün en dikkat çekici gelişme, Quick Sigorta'nın halka arz sürecine ilişkin yapılan açıklamalar oldu. Şirketin halka arz sonuçlarının yanı sıra, payların %5'inden fazlasını satın alanlara ilişkin bildirim ve idari sorumluluğu bulunan kişilerin pay alım işlemleri, yatırımcıların yakından takip ettiği konular arasında. Özellikle içsel işlem olarak nitelendirilen bu bildirimler, şirket yöneticilerinin halka arz sonrası hisse alımlarının piyasa tarafından olumlu bir sinyal olarak algılanmasına yol açabilir. GEN İlaç'ın kar payı dağıtımının ilk taksitinin ödenmesi ise, şirketin nakit akışının gücünü gösteren ve hissedarlarına değer yaratan bir gelişme olarak öne çıkıyor. OTTO Holding'in SPK başvurusuna ilişkin özel durum açıklaması ise şirketin sermaye piyasalarındaki işlemlerine dair önemli bir adım olarak değerlendirilebilir. Bu bildirimler, şirket bazlı haber akışının canlı olduğunu ve özellikle halka arz süreçlerinin piyasa gündeminde yer almaya devam ettiğini gösteriyor.

Ekonomik Takvim

Bugün piyasaların odağında, saat 10:00'da açıklanacak olan Türkiye enflasyon verileri yer alıyor. Yıllık enflasyonun %31,8, aylık enflasyonun ise %1,83 olması bekleniyor; bu veriler, TCMB'nin para politikası üzerindeki etkisi nedeniyle piyasa için kritik öneme sahip. Beklentilerin üzerinde gelecek bir enflasyon, faiz indirim beklentilerini erteleyerek BIST üzerinde baskı oluşturabilirken, beklentilerin altında bir rakam risk iştahını artırabilir. Öğleden sonra ise ABD'de açıklanacak olan ISM İmalat PMI verisi (beklenti: 54) küresel büyüme sinyalleri açısından izlenecek. Bu verinin güçlü gelmesi, küresel risk iştahını destekleyebilir ve gelişmekte olan piyasalara para girişini hızlandırabilir. Ayrıca ISM İmalat İstihdam verisi de ABD işgücü piyasasının sağlığı hakkında ipucu verecek. Türkiye verisinin açıklanmasının ardından piyasada oynaklığın artması beklenirken, ABD verileri günün ikinci yarısında yön belirleyici olabilir.

Değerlendirme

BIST 100, bugün açıklanacak enflasyon verisi öncesinde temkinli bir duruş sergiliyor ve 13.400-13.500 bandında sıkışmış durumda. Küresel taraftaki olumlu hava ve bankacılık sektörüne yönelen güçlü alımlar endeksi desteklerken, yurt içi enflasyon belirsizliği ve jeopolitik riskler yükselişi sınırlandırıyor. Bugünkü enflasyon verisinin beklentilerden sapması, piyasanın kısa vadeli yönü üzerinde belirleyici olacaktır; beklentilerin altında bir rakam, faiz indirim beklentilerini güçlendirerek bankacılık öncülüğünde bir yükselişi tetikleyebilir. Öte yandan, ABD'de açıklanacak ISM PMI verisi de küresel risk iştahı üzerinde etkili olacak. Yatırımcıların, veri açıklamaları öncesinde pozisyonlarını gözden geçirmesi ve oynaklığın artabileceğini dikkate alması önem taşıyor. Piyasa, yönünü belirlemek için net bir katalizör bekliyor; bu katalizörün bugünkü verilerle gelip gelmeyeceği günün en kritik sorusu olacak.