BIST & Küresel Piyasalar Sabah Raporu

Genel Görünüm

BIST XU100, dünü %0,44'lük sınırlı bir yükselişle 13.469,15 puandan tamamlayarak pozitif ayrışma çabasını sürdürdü. Bu hareket, küresel risk iştahındaki belirgin toparlanmaya rağmen endeksin görece temkinli kaldığını gösteriyor; zira ABD borsalarındaki güçlü ralliye karşın yurt içinde bankacılık hisselerindeki satış baskısı endeksi aşağı çekti. İşlem hacminin önceki günlere kıyasla düşük kalması, yatırımcıların bugün açıklanacak kritik ABD verileri öncesinde yeni pozisyon almaktan kaçındığına işaret ediyor. Teknik olarak 13.400-13.500 bandının üzerinde kalıcılık sağlanması, kısa vadeli görünüm açısından önemli bir eşik olarak öne çıkıyor. Ancak endeksin gün içi hareketlerinde VİOP'taki teminat stresi verisinin düşük kalması, piyasada sistemik bir risk oluşmadığını teyit ediyor.

Küresel Piyasalar

Küresel tarafta dün gece ABD borsalarında yaşanan güçlü yükseliş, risk iştahının belirgin şekilde toparlandığını gösteriyor. S&P 500 %1,48 ve NASDAQ %2,13 değer kazanırken, teknoloji hisselerindeki alımların öncülüğünde gerçekleşen bu ralli, ABD 10 yıllık tahvil faizinin %4,69'a gerilemesiyle desteklendi. Faizlerdeki bu düşüş, büyüme hisselerinin değerlemesini olumlu etkilerken, VIX endeksinin 15,69'a inmesi piyasalardaki korku seviyesinin kontrol altında olduğunu teyit ediyor. EUR/USD paritesinin 1,15 seviyesinde yatay seyretmesi ve altının 4.121 dolar ile rekor bölgesinde tutunması, piyasalarda hem risk iştahının hem de jeopolitik risklere karşı hedge talebinin bir arada var olduğunu gösteriyor. Brent petrolün %1,40 artışla 84,94 dolara yükselmesi ise enflasyonist baskıların tamamen ortadan kalkmadığına işaret ediyor. Bu tabloda BIST'in, özellikle teknoloji ve sınai hisselerde küresel risk iştahından olumlu etkilenmesi beklenebilir; ancak USD/TRY kurundaki yatay seyir, yabancı yatırımcı açısından kur riskinin yönetilebilir olduğu algısını güçlendiriyor.

VİOP & Türev Piyasa

VİOP'ta XU030 kontratı, spot endeksle paralel şekilde %0,44 artışla 15.271,79 puandan işlem görüyor. Vadeli ve spot arasındaki fiyat farkının dar olması, taşıma maliyetlerinin normal seviyelerde seyrettiğini ve piyasada aşırı bir pozisyonlanma olmadığını gösteriyor. Teminat stresi verisi oldukça dikkat çekici: margin-call oranının %0,467 gibi düşük bir seviyede kalması, kaldıraçlı pozisyonlarda ciddi bir sıkışma yaşanmadığını ve yatırımcıların teminat tamamlama çağrılarıyla karşı karşıya kalmadığını ortaya koyuyor. Toplam margin-call tutarının 558,2 milyon TL ile sınırlı kalması, piyasadaki kaldıraç kullanımının kontrollü olduğunu ve olası bir satış dalgasında zincirleme bir tasfiye riskinin düşük olduğunu teyit ediyor. Bugün açıklanacak ABD JOLTs verisi öncesinde vadeli tarafta pozisyon almak isteyenlerin temkinli davranması beklenebilir.

Sektör Rotasyonu

Sektör bazında belirgin bir rotasyon göze çarpıyor: Teknoloji endeksinin %2,67 ile en güçlü sektör olması, küresel NASDAQ rallisinin BIST'e yansıması olarak okunabilir. Elektrik (%0,86) ve Sınai (%0,72) sektörlerindeki alımlar, üretim ve enerji tarafına yönelen bir para akışına işaret ederken, bu durum iç talebin canlılığına dair olumlu bir sinyal olarak değerlendirilebilir. Öte yandan Bankacılık (-%0,46), Gıda & İçecek (-%0,44) ve Sigorta (-%0,23) sektörlerindeki satış baskısı, portföy yöneticilerinin faiz hassasiyeti yüksek sektörlerden çıkıp büyüme odaklı sektörlere yöneldiğini gösteriyor. Özellikle bankacılıktaki zayıflığın, ABD tahvil faizlerindeki düşüşe rağmen devam etmesi, yurt içi fonlama maliyetlerine ilişkin endişelerin sürdüğüne işaret ediyor. Para akışının teknoloji ve sınaiye yönelmesi, yatırımcıların portföylerini küresel büyüme hikayesine endekslediğini teyit ediyor.

KAP Öne Çıkanlar

KAP bildirimlerinde en dikkat çekici gelişme, Türkiye Garanti Bankası'nın yurtdışı piyasalara tahvil ihracı için SPK onayı alması. Bu durum, bankanın dış finansman kaynaklarını çeşitlendirme stratejisinin bir parçası olarak değerlendirilebilir ve kurumsal fonlama maliyetlerinin düşürülmesi açısından olumlu bir adım olarak öne çıkıyor. Balatacılar'ın pay geri alım bildirimi, şirketin hisse senedini destekleme niyetini gösterirken, bu tür içsel işlemlerin piyasa güvenine katkı sağladığı biliniyor. Odine Solutions'ın Türksat ile yeni iş ilişkisi kurması, şirketin gelir tablosuna orta vadede olumlu yansıyabilecek bir gelişme olarak değerlendirilebilir. Durukan Şekerleme'nin iç kaynaklardan sermaye artırımı ve Halk GYO'nun bedelsiz sermaye artırımı bildirimleri ise şirketlerin bilanço güçlerini pay sahiplerine yansıtma çabası olarak okunabilir. Gayrimenkul yatırım ortaklıkları tarafındaki yönetim kurulu atamaları ve özel durum açıklamaları ise rutin kurumsal yönetim uygulamaları kapsamında değerlendirilmeli.

Ekonomik Takvim

Bugünün odak noktası, TSİ 17:00'de açıklanacak ABD JOLTs İş İmkanları verisi olacak. Piyasa beklentisi 7,4 milyon seviyesinde olan bu veri, ABD işgücü piyasasındaki soğumanın boyutunu göstermesi açısından kritik önem taşıyor. Beklentinin altında gelecek bir rakam, Fed'in faiz indirim döngüsüne daha erken başlayabileceği beklentilerini güçlendirerek küresel risk iştahını destekleyebilir. Aynı saatte açıklanacak Factory Orders verisinin %0,2 artması beklenirken, bu veri imalat sektöründeki toparlanmanın sürdüğünü teyit edebilir. TSİ 15:30'da açıklanacak dış ticaret dengesi verisinin -73 milyar dolar açık vermesi bekleniyor; bu rakamın genişlemesi, ABD ekonomisinin güçlü iç talebine işaret ederek doları destekleyebilir. Veri setinin tamamı, bugün küresel piyasalarda yön belirleyici olacak ve BIST'in açılış sonrası seyrinde de etkili olabilecektir.

Değerlendirme

BIST, küresel risk iştahındaki toparlanmaya rağmen temkinli bir seyir izliyor; bankacılık hisselerindeki zayıflık endeksi sınırlarken, teknoloji ve sınai sektörlerindeki alımlar pozitif ayrışmayı destekliyor. VİOP'taki düşük teminat stresi, piyasada sistemik bir risk oluşmadığını teyit ederken, bugün açıklanacak ABD JOLTs verisi küresel piyasaların yönünü belirleyecek kritik bir katalizör olarak öne çıkıyor. Yurt içinde kurumsal tarafta Garanti Bankası'nın tahvil ihracı onayı ve pay geri alımları gibi olumlu gelişmeler yaşanırken, sektör rotasyonunun büyüme odaklı sektörlere kayması dikkat çekiyor. Yatırımcıların bugün veri açıklamaları öncesinde temkinli bir duruş sergilemesi ve oynaklığın artabileceği saat dilimlerinde pozisyonlarını gözden geçirmesi gerekiyor.