BIST & Küresel Piyasalar Sabah Raporu

Genel Görünüm

BIST 100 endeksi dün günü %0,26'lık sınırlı bir yükselişle 13.723,02 puandan tamamlayarak, küresel piyasalardaki güçlü risk iştahına rağmen temkinli bir tablo çizdi. Endeksin gün içi performansı, özellikle bankacılık ve ulaştırma sektörlerindeki satış baskısının sınai ve kimya hisselerindeki alımlarla dengelenmesiyle yatay bir seyir izledi. Bu durum, yurt içi yerleşiklerin dövize olan ilgisinin sürdüğü ve kurumsal tarafta kâr satışlarının derinleşmediği bir ortamda, endeksin 13.500-13.800 bandı içinde sıkıştığına işaret ediyor. Ancak dün akşam saatlerinde ABD vadeli endekslerindeki yükselişin devam etmesi ve VIX endeksinin 16 seviyesinin altına gerilemesi, bugün açılışta pozitif bir hava yaratabilir. Yine de endeksin yeni bir rekor denemesi için hacmin belirgin şekilde artması ve bankacılık hisselerindeki satış baskısının hafiflemesi gerektiğini düşünüyoruz.

Küresel Piyasalar

Küresel piyasalarda dün risk iştahı oldukça yüksekti; S&P 500 %1,79 ve NASDAQ %2,59 değer kazanırken, bu hareketin arkasında ABD 10 yıllık tahvil faizinin %4,63'e gerilemesi ve teknoloji hisselerindeki güçlü alımlar yer aldı. ABD tahvil faizindeki düşüş, dün açıklanan ve beklentilerin altında kalan imalat verilerinin ardından faiz indirim beklentilerinin güçlenmesiyle desteklendi. Avrupa tarafında DAX %0,42 ile daha sınırlı bir artış kaydederken, Asya'da Şanghay bileşik endeksinin %1,81 yükselmesi, Çin'deki teşvik beklentilerinin canlı kaldığını gösteriyor. Altın, %1,76'lık artışla 4.226 dolar seviyesine çıkarak güvenli liman talebinin azalmadığını ortaya koyarken, Brent petrol %0,93 artışla 80 doların üzerinde tutundu. EUR/USD paritesinin 1,15 seviyesinde yatay seyretmesi ve USD/TRY'nin 47,49 ile sakin kalması, gelişmekte olan ülke para birimleri üzerindeki baskının hafiflediğine işaret ediyor. Bu tablo, BIST için dışarıdan olumlu bir zemin oluştursa da, endeksin bu rüzgarı arkasına alabilmesi için özellikle bankacılık hisselerindeki satışların durması kritik önemde.

VİOP & Türev Piyasa

VİOP'ta XU030 vadeli kontratı dün spot endekse kıyasla daha güçlü bir performans sergileyerek %0,42 artışla 15.571,86 puandan kapandı. Vadeli kontratın spot XU030 endeksine göre pozitif bir taşıma primine işaret etmesi, yatırımcıların endeksin yukarı yönlü hareketine ilişkin beklentilerini koruduğunu gösteriyor. Ancak piyasadaki teminat stresi verisi, margin-call oranının %0,467 seviyesinde ve toplam margin-call tutarının 558,2 milyon TL olması, hâlâ bazı yatırımcıların pozisyonlarını finanse etmekte zorlandığını ortaya koyuyor. Bu rakam, geçtiğimiz haftalara kıyasla düşük kalmakla birlikte, özellikle kaldıraçlı işlem yapan yatırımcılar için risk oluşturmaya devam ediyor. Vadeli piyasadaki bu pozitif ayrışma, spot piyasada satış baskısı yaşayan bankacılık hisselerine karşın, endeksin geneline yönelik uzun pozisyonların hâlâ güçlü olduğunu teyit ediyor.

Sektör Rotasyonu

Dünkü işlemlerde belirgin bir sektör rotasyonu gözlemlendi; para akışı, iletişim, bankacılık ve ulaştırma gibi ağırlığı yüksek sektörlerden, kimya, sınai ve inşaat sektörlerine yöneldi. Kimya & Petrol sektörü %3,69 ile en güçlü performansı sergilerken, bu hareketin Brent petrol fiyatlarındaki toparlanma ve petrokimya ürünlerine olan talebin artmasıyla bağlantılı olduğu değerlendiriliyor. Sınai endeksindeki %1,49'luk artış, güçlü gelen PMI verilerinin ardından üretim tarafındaki iyimserliği yansıtırken, inşaat sektöründeki %0,96'lık yükseliş devam eden konut kredisi faiz indirimlerinin etkisiyle destekleniyor. Öte yandan, bankacılık endeksindeki %0,92'lik düşüş, yurt dışı tahvil ihraçlarına ilişkin haber akışına rağmen devam eden kâr satışlarının bir göstergesi. Ulaştırma sektöründeki %2,23'lük sert gerileme ise, turizm gelirlerindeki yavaşlama endişeleri ve havayolu şirketlerindeki marj baskısına bağlanabilir. Bu rotasyon, endeksin yatay kalmasına rağmen içerideki dinamizmin sürdüğünü ve yatırımcıların hikayesi güçlü sektörlere yöneldiğini gösteriyor.

KAP Öne Çıkanlar

KAP bildirimlerinde dün öne çıkan başlıklar arasında, Türkiye Garanti Bankası'nın yurt dışı piyasalara tahvil ihracı için SPK onayı alması yer alıyor. Bu gelişme, bankanın fonlama maliyetlerini çeşitlendirme ve yurt dışı kaynaklara erişimini artırma stratejisinin bir parçası olarak değerlendirilebilir; ancak bankacılık hisselerindeki satış baskısını durdurmaya yetmedi. RAL Yatırım Holding'in bedelsiz sermaye artırımı için SPK'ya başvurması, şirketin büyüme planlarına finansman sağlama amacı taşıyor ve mevcut ortaklar için hisse başına değer açısından nötr bir işlem olarak görülmeli. Europap Tezol Kağıt'ın pay geri alım işlemleri, şirketin hisse senedi fiyatının içsel değerinin altında kaldığına dair yönetimin sinyali olarak okunmalı; bu tür içsel işlemler, piyasa katılımcılarına güven veren bir unsur olarak öne çıkıyor. Ayrıca, Hedef Holding ve Skytalp Finansal Teknolojiler'deki yönetim kurulu üyesi istifaları, şirketlerin yönetim yapısındaki değişikliklerin habercisi olabilir ve kısa vadede hisse fiyatlarında oynaklık yaratabilir. Netcad Yazılım'ın fiyat tespit raporuna ilişkin analist raporu ise, halka arz sonrası fiyat istikrarının sağlanması açısından önemli bir gelişme.

Ekonomik Takvim

Bugün yurt içi piyasalar için veri takvimi sakin, ancak ABD tarafında açıklanacak veriler küresel risk iştahı üzerinde belirleyici olabilir. TSİ 15:15'te açıklanacak ADP özel sektör istihdam değişimi, piyasa beklentisi olan 70 bin kişilik artışın üzerinde gelirse, ABD ekonomisinin direncine dair algı güçlenecek ve dolar endeksi destek bulabilir; bu durum gelişmekte olan ülke para birimleri üzerinde baskı yaratabilir. Asıl kritik veri ise TSİ 17:00'de açıklanacak ISM Hizmetler PMI olacak; 54,5 seviyesindeki beklenti, hizmet sektörünün genişlemeye devam ettiğini teyit ederse, ABD 10 yıllık tahvil faizlerinde yukarı yönlü bir hareket görülebilir ve bu da küresel hisse senedi piyasalarını olumsuz etkileyebilir. Ayrıca, TSİ 17:30'da açıklanacak EIA ham petrol stok değişimi verisinin -1,5 milyon varil olması bekleniyor; bu beklentinin aşılması Brent petrol fiyatlarını yukarı çekerek BIST kimya sektörünü destekleyebilir. Özellikle ISM verisi, bugün BIST'in yönünü belirlemede en kritik dışsal faktör olacak.

Değerlendirme

BIST 100, küresel piyasalardaki güçlü yükselişe rağmen dün yatay bir seyir izleyerek, yurt içi dinamiklerin dışsal faktörlerden bağımsız hareket ettiğini gösterdi. Bankacılık hisselerindeki satış baskısı ve ulaştırma sektöründeki sert düşüş, endeksin yukarı yönlü hareketini sınırlarken, kimya ve sınai sektörlerindeki güçlü alımlar endeksi dengeledi. Bugün açıklanacak ABD ISM Hizmetler PMI verisi, küresel faiz beklentileri üzerinde belirleyici olacak ve BIST'in yönü üzerinde doğrudan etkili olabilir. VİOP'taki pozitif taşıma primi ve endeksin 13.700 üzerinde tutunması, kısa vadede yukarı yönlü bir deneme olasılığını canlı tutuyor; ancak bu hareketin sürdürülebilmesi için bankacılık hisselerindeki satışların sona ermesi gerekiyor. Yatırımcıların, endeksin 13.500-13.800 bandındaki hareketini izleyerek, sektör bazlı ayrışmaları takip etmeleri ve teminat stresi verilerini göz önünde bulundurmaları sağlıklı bir yaklaşım olacaktır.