Küresel Makro Görünümü

Küresel Makro Görünümü

Görünüm

Küresel piyasalar, belirgin bir risk iştahı ve iyimserlik dalgasıyla hareket ediyor. ABD tahvil faizlerindeki düşüş ve volatilite endeksindeki (VIX) gerileme, yatırımcıların daha riskli varlıklara yöneldiğini ve geleceğe dair endişelerin azaldığını gösteriyor. Para, özellikle teknoloji ve büyüme odaklı hisse senetlerine akarken, emtia piyasalarında da talep canlılığını koruyor.

Öne Çikan Geli̇şmeler Ve Etki̇leri̇

• ABD ve Avrupa Endeksleri: S&P 500 ve özellikle NASDAQ'daki güçlü yükselişler (+%0,78 ve +%1,51), piyasanın teknoloji ve büyüme hisselerine olan iştahının zirvede olduğunu teyit ediyor. Bu durum, ABD 10 yıllık tahvil faizlerindeki düşüşle doğrudan ilişkili; zira düşük faiz ortamı, gelecekteki nakit akışları yüksek olan büyüme şirketlerinin değerlemesini destekler. DAX'taki daha ılımlı artış (+%0,31), Avrupa'nın da genel risk iştahından faydalandığını ancak ABD'deki teknoloji rallisinin ana sürükleyici güç olduğunu gösteriyor. Şanghay endeksinin %1,73'lük kayda değer yükselişi ise Çin ekonomisine yönelik iyimserliğin veya hükümetin destekleyici politikalarının etkisini yansıtabilir.

• Tahvil ve Döviz: ABD 10 yıllık tahvil faizlerinin 9 baz puan düşüşle %4,66'ya gerilemesi, piyasanın Fed'in faiz artırım döngüsünün sonuna geldiğine veya hatta erken bir faiz indirimi beklentisine yönelik inancını güçlendiriyor. Bu durum, hisse senetleri için cazibeyi artırırken, doların genel seyrini de etkiliyor. EUR/USD paritesindeki hafif düşüş, doların küresel risk iştahına rağmen belirli bir direnç gösterdiğini veya Avrupa ekonomisine dair endişelerin devam ettiğini düşündürüyor. Ancak, USD/TRY paritesindeki %0,03'lük hafif yükseliş, küresel risk iştahının artmasına rağmen Türk Lirası üzerindeki baskının devam ettiğine işaret ediyor. Bu, yerel makroekonomik dinamiklerin (yüksek enflasyon, cari açık, para politikası belirsizlikleri) küresel rüzgarlara karşı koyduğunu gösteren önemli bir ayrışmadır.

• Emtia (Altın/Petrol) & VIX: VIX endeksinin %5,13 gibi önemli bir oranda gerileyerek 14,43 seviyesine inmesi, piyasalardaki korku ve belirsizliğin azaldığını, yatırımcı güveninin arttığını net bir şekilde ortaya koyuyor. Bu, hisse senedi piyasalarındaki ralliyi destekleyen temel bir faktördür. Altın fiyatlarındaki %0,26'lık artış, düşük faiz ortamında enflasyon beklentilerinin veya jeopolitik risklerin hala bir miktar hedge talebi yaratabileceğini gösteriyor. Brent petrolün %0,79 yükselerek 87,63 dolara ulaşması ise küresel ekonomik aktiviteye dair iyimserliği ve güçlü talebi yansıtıyor. Bu durum, enflasyonist baskıların tamamen ortadan kalkmadığına dair bir sinyal olarak da okunabilir, ancak piyasa genelinde "yumuşak iniş" senaryosunun daha olası görüldüğünü ve büyümenin devam edeceğini fiyatlıyor.

Bist İçi̇n Beklenti̇

Küresel piyasalardaki risk iştahı ve ABD tahvil faizlerindeki düşüş, gelişmekte olan piyasalar (EM) için genellikle olumlu bir ortam yaratır. Yabancı yatırımcıların daha yüksek getiri arayışıyla EM varlıklarına yönelmesi beklenebilir. Borsa İstanbul (BIST) da bu genel rüzgardan bir miktar faydalanabilir, özellikle küresel piyasalarla entegre veya ihracat odaklı sektörlerde pozitif ayrışmalar görülebilir.

Ancak, USD/TRY paritesindeki hafif yükseliş, BIST için bu küresel rüzgarların etkisini sınırlayabilecek önemli bir yerel dinamik olarak öne çıkıyor. Türk Lirası üzerindeki değer kaybı baskısının devam etmesi, yabancı sermaye girişlerini caydırabilir veya mevcut yatırımcıların kur riskini yönetme ihtiyacını artırabilir. Yüksek enflasyon ve yerel makroekonomik belirsizlikler, küresel risk iştahına rağmen BIST'in tam potansiyelini sergilemesini engelleyebilir. Bu nedenle, BIST'in performansı, küresel olumlu havayla yerel zorluklar arasındaki bir çekişme alanı olacak. Seçici hisse bazında hareketler ve yerel yatırımcıların enflasyondan korunma amaçlı tercihleri, endeksin genel seyrinde belirleyici olabilir.