Küresel Makro Görünümü

Küresel Makro Görünümü

Görünüm

Küresel piyasalar, yükselen ABD tahvil faizlerinin tetiklediği belirgin bir riskten kaçış eğilimiyle karşı karşıya. Gelişmiş piyasa hisse senetlerinde gözlenen düşüş ve VIX endeksindeki sıçrama, artan belirsizliği ve yatırımcı endişesini açıkça ortaya koyuyor. Paranın, getirisi artan ABD dolarına ve tahvillerine yöneldiği bir dönemden geçiyoruz.

Öne Çikan Geli̇şmeler Ve Etki̇leri̇

• ABD ve Avrupa Endeksleri: S&P 500 ve NASDAQ'daki hafif düşüşler ile DAX'taki daha belirgin %1'in üzerindeki kayıp, küresel risk iştahının azaldığını gösteriyor. Özellikle Avrupa'daki zayıflık, bölge ekonomilerine yönelik endişelerin veya ABD faiz artışlarına daha hassas bir tepkinin işareti olabilir. Yüksek faiz ortamı, şirketlerin borçlanma maliyetlerini artırarak ve gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değerini düşürerek hisse senedi piyasaları üzerinde baskı yaratıyor. Şanghay endeksinin pozitif ayrışması ise, Çin'in kendi iç dinamikleri ve potansiyel teşvik beklentileriyle küresel trendden bağımsız hareket ettiğini düşündürüyor.

• Tahvil ve Döviz: ABD 10 yıllık tahvil faizlerindeki %0,81'lik kayda değer artışla %4,76 seviyesine ulaşması, bu dönemin en kritik gelişmesidir. Bu yükseliş, piyasaların enflasyonist baskıların devam ettiğine veya Fed'in daha uzun süre şahin kalacağına dair beklentilerini yansıtıyor. Yüksek tahvil getirileri, risksiz getiriyi cazip hale getirerek hisse senetlerinden sermaye çıkışını tetikliyor. EUR/USD paritesindeki düşüş, doların küresel çapta güçlendiğini ve ABD'ye yönelik sermaye akışının arttığını teyit ediyor. USD/TRY'deki sınırlı değişim ise, yerel piyasaların bu küresel dalgalanmaya karşı şimdilik nispeten istikrarlı bir duruş sergilediğini ancak bu durumun sürdürülebilirliğinin küresel trendlere bağlı olduğunu gösteriyor.

• Emtia (Altın/Petrol) & VIX: Altın fiyatlarındaki %1,14'lük düşüş, yükselen reel faizlerin ve güçlenen doların altın gibi getirisi olmayan varlıklar üzerindeki baskısını gözler önüne seriyor. Geleneksel bir güvenli liman olmasına rağmen, yüksek faiz ortamında altın cazibesini yitiriyor. Brent petrol fiyatlarındaki %1,88'lik artış ise, küresel enflasyonist baskıların devam ettiğini ve jeopolitik risklerin veya arz endişelerinin fiyatlamaya dahil olduğunu gösteriyor. Petrol fiyatlarındaki yükseliş, merkez bankalarının enflasyonla mücadele yükünü artırabilir. VIX endeksindeki %6,10'luk sıçrama, piyasalardaki korku ve belirsizlik seviyesinin belirgin şekilde yükseldiğini ve önümüzdeki dönemde volatilitenin artabileceğini işaret ediyor.

Bist İçi̇n Beklenti̇

Küresel riskten kaçış eğilimi ve yükselen ABD tahvil faizleri, Borsa İstanbul üzerinde baskı oluşturma potansiyeli taşıyor. Yabancı yatırımcıların gelişmekte olan piyasalardan sermaye çekme eğilimi, BIST'te satış baskısına neden olabilir. Güçlenen dolar, Türkiye gibi net ithalatçı ve dış borçlu ülkeler için döviz kuru riskini artırırken, yükselen petrol fiyatları cari açığı ve enflasyonu olumsuz etkileyebilir. İç piyasaların, küresel bu olumsuz havadan ayrışabilmesi için güçlü makroekonomik veriler, enflasyonla mücadelede kararlılık ve yabancı sermayeyi çekecek politikaların devamlılığı kritik önem taşıyor. Mevcut küresel tablo, BIST için temkinli bir görünüm sunmakta ve volatilite artışına karşı hazırlıklı olunması gerektiğini düşündürmektedir.