Küresel Makro Görünümü

Küresel Makro Görünümü

Görünüm

Global piyasalarda, ABD tahvil faizlerindeki keskin yükselişin tetiklediği belirgin bir riskten kaçış eğilimi gözleniyor. Batı endekslerinde yaşanan düşüşler, paranın daha güvenli limanlara ve sabit getirili varlıklara kaydığını işaret ederken, VIX endeksindeki düşüş bu düzeltmenin panik odaklı değil, daha ziyade kontrollü bir yeniden fiyatlama olduğunu gösteriyor.

Öne Çikan Geli̇şmeler Ve Etki̇leri̇

• ABD ve Avrupa Endeksleri: S&P 500, NASDAQ ve DAX'ta görülen %1'in üzerindeki düşüşler, özellikle teknoloji ağırlıklı NASDAQ'taki %2.14'lük kayıp, küresel büyüme beklentileri ve şirket değerlemeleri üzerindeki baskıyı net bir şekilde ortaya koyuyor. Bu düşüşlerin ana sebebi, ABD 10 yıllık tahvil faizlerindeki yükselişin hisse senetlerinin iskonto oranlarını artırması ve alternatif getiri olarak tahvilleri daha cazip hale getirmesidir. Şanghay endeksinin ise pozitif kapanması, Çin'in yerel dinamiklerinin veya küresel riskten kaçıştan kısmen ayrışma potansiyelinin bir göstergesi olabilir.

• Tahvil ve Döviz: ABD 10 yıllık tahvil faizlerinin 0.18 puan artışla %5.10 seviyesine ulaşması, piyasaların en kritik hareketlerinden biridir. Bu seviye, birçok riskli varlık için cazibeyi azaltan ve borçlanma maliyetlerini artıran önemli bir eşiktir. Yükselen faizler, ABD Doları'nı güvenli liman olarak güçlendirmiş, EUR/USD paritesinde hafif bir düşüşe neden olmuştur. USD/TRY paritesindeki sınırlı yükseliş (%0.08), küresel riskten kaçış ortamında gelişmekte olan ülke para birimleri üzerindeki genel baskıyı yansıtırken, Türk Lirası'nın görece daha kontrollü bir seyir izlediğini ancak kırılganlığın devam ettiğini göstermektedir.

• Emtia (Altın/Petrol) & VIX: Altın fiyatlarındaki %0.30'luk yükseliş, küresel belirsizlik dönemlerinde güvenli liman arayışının devam ettiğini teyit etmektedir. Brent petrol fiyatlarındaki %0.99'luk düşüş ise, küresel büyüme endişelerinin veya güçlü doların emtia talebi üzerindeki olumsuz etkilerini yansıtabilir. En dikkat çekici göstergelerden biri VIX endeksindeki %7.05'lik düşüştür. Hisse senetleri düşerken VIX'in gerilemesi, piyasanın mevcut düzeltmeyi bir panik satışı olarak değil, daha ziyade yükselen faizlere adaptasyon süreci olarak gördüğünü ve yakın vadeli oynaklık beklentilerinin azalmaya başladığını ima etmektedir.

Bist İçi̇n Beklenti̇

Küresel riskten kaçış eğilimi ve ABD tahvil faizlerindeki yükseliş, Borsa İstanbul üzerinde baskı yaratmaya devam edecektir. Yabancı yatırımcıların gelişmekte olan piyasalardan çıkışları hızlanabilir ve bu durum BIST'te satış baskısını artırabilir. USD/TRY paritesindeki yukarı yönlü hareket, TL varlıklar üzerindeki baskıyı pekiştirirken, yüksek küresel faizler Türkiye'nin borçlanma maliyetlerini de artıracaktır. Ancak, VIX'teki düşüşün işaret ettiği "düzenli düzeltme" algısı, panik satışlarının önüne geçebilir ve BIST'in iç dinamiklerine (şirket karları, yerel yatırımcı ilgisi) odaklanma potansiyeli sunabilir. Kısa vadede dalgalanma ve aşağı yönlü riskler ağır bassa da, orta vadede küresel piyasalardaki dengelenme ve Türkiye'ye özgü hikayeler (enflasyonla mücadele, yapısal reformlar) BIST için ayrışma potansiyeli yaratabilir.