Küresel Makro Görünümü

Küresel Makro Görünümü

Görünüm

Küresel piyasalar, ABD tahvil faizlerindeki belirgin düşüş ve dolar zayıflığıyla desteklenen seçici bir risk iştahı sergiliyor. Gelişmiş piyasa hisse senetleri yükselişteyken, özellikle Çin'deki keskin düşüş ve emtia piyasalarındaki karışık sinyaller, iyimserliğin bölgesel farklılıklar taşıdığını gösteriyor. Piyasalar, merkez bankalarının faiz artırım döngüsünün sonuna yaklaştığı ve olası bir "yumuşak iniş" senaryosunu fiyatlamaya devam ediyor gibi görünüyor.

Öne Çikan Geli̇şmeler Ve Etki̇leri̇

• ABD ve Avrupa Endeksleri: S&P 500 ve NASDAQ'daki ılımlı artışlar, ABD piyasalarında devam eden bir momentumu yansıtırken, DAX'ın %0,90'lık güçlü yükselişi Avrupa'ya yönelik artan yatırımcı güvenine işaret ediyor. Bu durum, özellikle Avrupa ekonomilerinde toparlanma beklentileri veya daha cazip değerlemeler nedeniyle sermayenin bu bölgeye aktığını gösteriyor. Düşen ABD tahvil faizleri, küresel olarak riskli varlıklara yönelik iştahı desteklerken, teknoloji hisselerinin (NASDAQ) S&P 500'e göre daha yavaş yükselişi, sektörler arası bir rotasyonun veya kar realizasyonunun yaşandığına dair ipuçları veriyor olabilir. Çin piyasalarındaki keskin düşüş ise, Asya'dan gelişmiş piyasalara doğru bir sermaye kayışının sinyalini veriyor.

• Tahvil ve Döviz: ABD 10 yıllık tahvil faizlerindeki %1,95'lik düşüşle %5,09 seviyesine gerilemesi, piyasaların Fed'in şahin duruşunda bir yumuşama veya en azından faiz artırım döngüsünün sonuna gelindiği beklentisini güçlendirdiğini gösteriyor. Bu durum, doların EUR/USD paritesinde %0,38'lik artışla 1,13 seviyesine gerilemesine neden olarak dolar zayıflığına işaret ediyor. Düşen faizler ve zayıflayan dolar, genellikle riskli varlıklar ve emtialar için olumlu bir ortam yaratır. Ancak USD/TRY'nin %0,11'lik artışla ₺49,52'ye yükselmesi, Türk Lirası'nın küresel dolar zayıflığına rağmen yerel dinamikler nedeniyle değer kaybetmeye devam ettiğini gösteriyor.

• Emtia (Altın/Petrol) & VIX: Altın fiyatlarındaki %0,70'lik artışla $4.199 seviyesine ulaşması, düşen reel faizler ve zayıflayan dolar ortamında altının cazibesini artırdığını gösteriyor. Bu, aynı zamanda piyasalarda hala potansiyel enflasyonist baskılar veya jeopolitik risklere karşı bir hedge arayışının devam ettiğini de düşündürüyor. VIX endeksindeki %2,31'lik düşüşle 16,08 seviyesine gerilemesi, gelişmiş piyasalarda kısa vadeli oynaklık beklentilerinin azaldığını ve genel risk iştahının arttığını teyit ediyor. Brent petrolün %0,28'lik hafif düşüşü ise, Çin'deki ekonomik yavaşlama endişeleri veya küresel talep görünümüne ilişkin belirsizliklerin bir yansıması olabilir.

Bist İçi̇n Beklenti̇

Küresel risk iştahındaki artış ve gelişmiş piyasalardaki olumlu hava, teorik olarak Borsa İstanbul için de pozitif bir zemin oluşturabilir. Özellikle düşen ABD tahvil faizleri ve zayıflayan dolar, gelişmekte olan piyasalara yönelik sermaye akışını teşvik edebilir. Ancak, USD/TRY'deki sürekli değer kaybı, Türkiye'nin kendi makroekonomik dinamiklerinin küresel trendlerden ayrıştığını gösteriyor. BIST, küresel risk iştahından sınırlı da olsa faydalanabilirken, yerel enflasyon, faiz politikaları ve kur baskısı gibi faktörler ana belirleyici olmaya devam edecektir. Yabancı yatırımcıların Türkiye'ye yönelmesi için küresel risk iştahının yanı sıra, yerel politikaların öngörülebilirliği ve enflasyonla mücadeledeki kararlılık daha kritik olacaktır. Bu ortamda, BIST'te seçici sektörlerde (ihracatçı veya döviz geliri olan şirketler) hareketlilik görülebilirken, genel endeks üzerinde kur ve enflasyon baskısı devam edebilir.