Küresel Makro Görünümü

Küresel Makro Görünümü

Görünüm

Küresel piyasalarda “risk iştahı” görünürde yüksek olsa da, derinlerde bir kırılganlık birikiyor. S&P 500 ve NASDAQ’daki sınırlı yükselişe rağmen VIX’teki %8’lik sıçrama ve altındaki sert düşüş, yatırımcıların pozisyonlarını yeniden fiyatladığını gösteriyor. Çin’deki %2’lik satış dalgası, küresel büyüme endişelerini tazelerken, ABD 10 yıllık faizinin 4.57’ye yükselmesi ve petrol fiyatlarındaki %3’lük artış, stagflasyon korkularını yeniden alevlendiriyor.

Öne Çikan Geli̇şmeler Ve Etki̇leri̇

• ABD ve Avrupa Endeksleri: S&P 500 ve DAX’taki hafif yükseliş, büyük ölçüde teknoloji ve savunma hisselerine odaklanmış durumda. Ancak bu hareket, geniş tabanlı bir ralliden ziyade, dar bir sektör rotasyonunu yansıtıyor. NASDAQ’ın 26.281 seviyesi, faiz artışına rağmen dirençli kalsa da, VIX’teki yükseliş, opsiyon piyasasında korunma talebinin arttığını gösteriyor. Çin’deki düşüş, küresel talebe dair endişeleri besleyerek Avrupa endekslerini baskılayabilir.
• Tahvil ve Döviz: ABD 10 yıllık faizinin 4.57’ye yükselmesi, piyasanın Fed’in faiz indirimlerini daha da öteleyeceğini fiyatladığını gösteriyor. EUR/USD’deki hafif yükseliş, doların zayıflığından çok, Avrupa’daki enerji fiyatlarına bağlı bir toparlanma beklentisini yansıtıyor. USD/TRY’deki yatay seyir, TCMB’nin sıkı duruşu ve swap piyasasındaki kontrollü ortam sayesinde kısa vadede istikrarı koruyor, ancak bu durum sürdürülebilir değil.
• Emtia (Altın/Petrol) & VIX: Brent petrolün 78.31’e yükselmesi, jeopolitik riskler ve OPEC+ arz kesintileriyle destekleniyor. Altındaki %0.75’lik düşüş, faiz artışı ve doların göreceli istikrarı karşısında değerli metalin cazibesini kaybettiğini gösteriyor. VIX’in 16.27’ye sıçraması, piyasanın “sakin” görüntüsünün altında biriken volatilitenin habercisi.

Bist İçi̇n Beklenti̇

Bu tablo BIST için iki yönlü bir risk oluşturuyor. Birincisi, küresel risk iştahındaki kırılganlık, özellikle Çin kaynaklı bir satış dalgası durumunda, gelişmekte olan piyasalardan çıkışı hızlandırabilir. İkincisi, petrol fiyatlarındaki artış, Türkiye’nin enerji ithalat faturasını şişirerek cari açık endişelerini artırabilir. Buna karşın, ABD faizlerindeki yükselişin TL’ye doğrudan baskı yapmaması, BIST’in kısa vadede yatay bir seyir izlemesine neden olabilir. Ancak, VIX’teki yükseliş ve altındaki düşüş, yatırımcıların güvenli liman arayışına girdiğini gösteriyor; bu da BIST’teki spekülatif pozisyonların azalmasına yol açabilir.