Küresel Makro Görünümü

Küresel Makro Görünümü

Görünüm

Küresel piyasalarda “risk iştahı” ile “kaçış” arasında bölünmüş bir tablo var: ABD ve Asya endeksleri güçlü yükselişlerle risk alımını işaret ederken, VIX’teki ani sıçrama ve Brent petroldeki %4’lük patlama, jeopolitik ve enflasyonist baskıların yeniden fiyatlandığını gösteriyor. Bu ayrışma, yatırımcıların bir yandan teknolojiye koşarken diğer yandan emtia ve altınla korunma arayışına girdiğini ortaya koyuyor.

Öne Çikan Geli̇şmeler Ve Etki̇leri̇

• ABD ve Avrupa Endeksleri: S&P 500 ve NASDAQ’daki sırasıyla %0,89 ve %1,29’luk yükseliş, teknoloji hisselerine yönelik güçlü bir rotasyonu işaret ediyor. DAX’ın yatay kalması ise Avrupa’da büyüme endişelerinin hâlâ baskın olduğunu gösteriyor. Sermaye, ABD’ye doğru akıyor; Avrupa’dan çıkış sinyalleri var.
• Tahvil ve Döviz: ABD 10 yıllık tahvil faizinin %4,63’e yükselmesi (+0,65 baz puan), enflasyon beklentilerinin ve/veya arz endişelerinin arttığını teyit ediyor. EUR/USD’nin 1,14 seviyesinde yatay kalması, doların tahvil faizlerine rağmen aşırı güçlenmediğini, ancak gelişmekte olan ülke para birimleri üzerinde baskı kurduğunu gösteriyor. USD/TRY’deki sınırlı artış, TCMB’nin sıkı duruşunun etkisini yansıtıyor.
• Emtia (Altın/Petrol) & VIX: Brent petrolün %4,08 artışla 94,72 dolara yükselmesi, arz kesintisi ve jeopolitik risk priminin yeniden fiyatlandığını gösteriyor. Altının 4.115 dolar ile rekor bölgesinde kalması, hem enflasyon korunması hem de jeopolitik gerginliklere karşı bir sığınak talebini yansıtıyor. VIX’in %3,11 artışla 17,58’e çıkması, piyasadaki “sakin görünüm”ün altında yüksek bir tedirginlik olduğunu ortaya koyuyor.

Bist İçi̇n Beklenti̇

BIST, bu küresel tablodan çift yönlü etkilenecek: Petrol fiyatlarındaki sert yükseliş, Türkiye’nin cari açık ve enerji maliyeti kanalıyla negatif bir faktör oluştururken, altın fiyatlarındaki rekor seviyeler madencilik ve savunma hisselerine destek olabilir. ABD tahvil faizlerindeki yükseliş, gelişmekte olan piyasalardan çıkışı hızlandırabilir ve bu durum BIST’te kısa vadeli bir satış baskısı yaratabilir. Ancak, içerideki sıkı para politikası ve düşük korelasyonlu sektörler (savunma, enerji) sayesinde BIST’in diğer gelişen piyasalara göre nispeten daha dirençli kalması beklenebilir. Yatırımcılar, yarın açıklanacak ABD enflasyon verisine odaklanmalı; çünkü bu veri, küresel faiz indirimi beklentilerini ve dolayısıyla BIST’e yönelik sermaye akışını doğrudan etkileyecek.