Küresel Makro Görünümü

Küresel Makro Görünümü

Görünüm

Küresel piyasalar, artan belirsizlik ve riskten kaçınma eğilimiyle karakterize edilen bir gün geçirdi. Hisse senedi piyasalarında gözlemlenen satış baskısı, yatırımcıların güvenli liman arayışına girdiğini ve bu durumun tahvil piyasalarında belirginleştiğini gösteriyor. Volatilite endeksindeki yükseliş, piyasalardaki tedirginliğin altını çiziyor.

Öne Çikan Geli̇şmeler Ve Etki̇leri̇

• ABD ve Avrupa Endeksleri: S&P 500, NASDAQ ve DAX'ta görülen düşüşler, küresel büyüme endişeleri ve sıkılaşan finansal koşulların hisse senedi piyasaları üzerindeki baskısını yansıtıyor. Özellikle teknoloji ağırlıklı NASDAQ'taki daha belirgin gerileme, yüksek değerlemeli varlıklardan çıkışın devam ettiğini işaret ediyor. Şanghay endeksindeki en keskin düşüş ise Çin ekonomisine dair süregelen endişelerin ve bölgesel risklerin küresel risk iştahını olumsuz etkilediğini gösteriyor. Bu durum, yatırımcıların riskli varlıklardan uzaklaşarak daha güvenli limanlara yöneldiğini teyit ediyor.
• Tahvil ve Döviz: ABD 10 yıllık tahvil faizlerindeki düşüş, hisse senedi piyasalarındaki satışlarla birlikte değerlendirildiğinde, yatırımcıların ABD devlet tahvillerine yöneldiğini, yani "güvenli liman" arayışında olduğunu açıkça gösteriyor. Bu durum, piyasaların gelecekteki faiz artırımı beklentilerini bir miktar yumuşattığı veya en azından mevcut risk ortamında likiditeye öncelik verdiği şeklinde yorumlanabilir. EUR/USD paritesindeki gerileme, doların küresel riskten kaçış dönemlerinde tipik olarak güçlendiğini ve bu eğilimin devam ettiğini ortaya koyuyor. USD/TRY'deki minimal artış ise küresel risk iştahındaki düşüşe rağmen Türk Lirası'nın nispeten stabil kalmaya çalıştığını, ancak arka planda doların genel güçlenmesinin baskı yaratmaya devam ettiğini gösteriyor.
• Emtia (Altın/Petrol) & VIX: Altın fiyatlarındaki düşüş, güçlü doların ve ABD tahvil faizlerinin hala yüksek seviyelerde olmasının getiri sağlamayan varlıklar üzerindeki baskısını yansıtıyor olabilir. Geleneksel olarak riskten kaçış dönemlerinde yükselen altının bu hareketi, yatırımcıların güvenli liman olarak daha çok ABD tahvillerini tercih ettiğini düşündürüyor. Brent petrol fiyatlarındaki yükseliş ise küresel büyüme endişelerine rağmen arz tarafındaki kısıtlamalar veya jeopolitik risklerin fiyatlamada daha ağır bastığını gösteriyor. Bu durum, enflasyonist baskıların devam edebileceğine işaret etmektedir. VIX endeksindeki artış ise piyasalardaki genel belirsizliğin ve korkunun yükseldiğini, yatırımcıların önümüzdeki dönemde daha fazla dalgalanma beklediğini net bir şekilde ortaya koyuyor.

Bist İçi̇n Beklenti̇

Küresel riskten kaçış eğilimi, gelişmekte olan piyasalar için genellikle olumsuz bir tablo çizer. ABD tahvil faizlerinin mutlak seviyesi hala cazipken ve dolar küresel çapta güçlenirken, Borsa İstanbul üzerinde yabancı yatırımcı ilgisi açısından bir baskı oluşması muhtemeldir. Brent petrol fiyatlarındaki yükseliş, Türkiye gibi net enerji ithalatçısı ülkeler için cari açık ve enflasyonist baskıları artırıcı bir faktördür. Bu küresel rüzgarların etkisiyle BIST'te kısa vadede dalgalanmaların ve satış baskısının devam etmesi beklenebilir. Ancak, yerel makroekonomik politikaların (özellikle faiz ve enflasyonla mücadele adımları) ve şirket bilançolarının gücü, bu küresel olumsuzluklara karşı bir miktar direnç gösterebilir. Yabancı girişleri için küresel risk iştahının toparlanması ve Türkiye'ye özgü risk priminin düşmesi kritik olacaktır.