Küresel Makro Görünümü

Küresel Makro Görünümü

Görünüm

Küresel piyasalar, teknoloji hisselerinin öncülüğünde belirgin bir risk iştahı sergiliyor. Ancak, ABD tahvil faizlerindeki keskin yükseliş ve altının güçlü performansı, bu iyimserliğin altında yatan potansiyel enflasyonist baskılar veya jeopolitik endişelere işaret ediyor. Petrol fiyatlarındaki düşüş ise dezenflasyonist bir rüzgar estirerek genel tabloya denge getiriyor.

Öne Çikan Geli̇şmeler Ve Etki̇leri̇

• ABD ve Avrupa Endeksleri: S&P 500, NASDAQ ve DAX'ın kayda değer yükselişleri, küresel risk iştahının güçlü olduğunu ve yatırımcıların riskli varlıklara yöneldiğini gösteriyor. Özellikle NASDAQ'ın %1'in üzerinde artışla başı çekmesi, teknoloji sektöründeki büyüme beklentilerinin ve inovasyonun piyasaları yukarı taşıdığını teyit ediyor. Bu durum, şirket karlarının yüksek faiz ortamına rağmen dayanıklı kalacağına dair inancı yansıtıyor ve VIX endeksindeki düşüşle de destekleniyor. Şanghay'ın daha ılımlı yükselişi ise Asya piyasalarının küresel ralliye katıldığını ancak Batı'daki momentumun gerisinde kaldığını gösteriyor. Genel olarak, sermayenin büyüme potansiyeli yüksek, likit ve gelişmiş piyasa hisse senetlerine aktığı gözlemleniyor.
• Tahvil ve Döviz: ABD 10 yıllık tahvil faizlerinin %5.31'e yükselmesi ve %0.64'lük artışı, "daha uzun süre yüksek faiz" beklentisinin güçlendiğini veya güçlü ekonomik büyüme beklentilerinin enflasyonist baskıları artırabileceği endişesini yansıtıyor. Bu denli yüksek bir faiz oranı, küresel sermaye maliyetini artırırken, hisse senedi piyasalarının bu duruma rağmen yükselmesi, yatırımcıların büyüme potansiyeline olan inancının faiz yükünü dengelediğini gösteriyor. Bu, tahvil piyasasından hisse senetlerine doğru bir sermaye kayışına işaret edebilir. EUR/USD paritesinin 1.13'e yükselmesi ve USD'nin değer kaybetmesi, küresel risk iştahının artmasıyla doların güvenli liman cazibesinin azaldığını veya diğer büyük ekonomilerin (özellikle Euro Bölgesi) göreceli performans beklentilerinin iyileştiğini düşündürüyor. USD/TRY'nin ise küresel risk iştahına rağmen hafifçe yükselmesi, Türk Lirası üzerindeki yapısal baskıların devam ettiğini ve küresel fon akışından yeterince faydalanamadığını işaret ediyor.
• Emtia (Altın/Petrol) & VIX: Altının %1.16'lık güçlü yükselişi, piyasalarda potansiyel enflasyonist baskılar veya jeopolitik risklere karşı bir hedge arayışının sürdüğünü gösteriyor. Bu durum, hisse senetlerindeki yükseliş ve VIX'teki düşüşle çelişse de, yatırımcıların uzun vadeli değer koruma veya sistemik risklere karşı temkinli duruşunu yansıtıyor olabilir. Brent petrol fiyatlarındaki %2.47'lik düşüş ise küresel talep endişelerini veya artan arzı işaret ederek, enflasyonist baskılar üzerinde bir miktar hafifletici etki yaratıyor ve merkez bankalarının sıkılaşma politikaları üzerindeki baskıyı azaltabilir. VIX endeksinin düşüşü ise genel piyasa oynaklığı beklentilerinin azaldığını ve yatırımcı güveninin arttığını teyit ediyor.

Bist İçi̇n Beklenti̇

Küresel risk iştahının artması ve petrol fiyatlarındaki düşüş, Türkiye gibi net enerji ithalatçısı ve gelişmekte olan piyasalar için olumlu bir zemin hazırlıyor. Petrol fiyatlarındaki gerileme, cari açığı ve enflasyonist baskıları hafifleterek BIST'e pozitif yansıyabilir. Ancak, ABD 10 yıllık tahvil faizlerinin %5.31 gibi yüksek seviyelere çıkması, küresel sermayenin gelişmekte olan piyasalara akışını zorlaştırabilir ve Türkiye'nin dış finansman maliyetlerini artırabilir. Yüksek küresel faizler, yatırımcıların risk primi beklentilerini yükseltirken, USD/TRY'nin küresel risk iştahına rağmen değer kaybetmeye devam etmesi, BIST'in küresel ralliden tam olarak faydalanamayabileceği ve yerel dinamiklerin (yüksek enflasyon, makroekonomik dengesizlikler, politika belirsizlikleri) daha belirleyici olabileceği sinyalini veriyor. Yabancı yatırımcıların yüksek küresel faiz ortamında Türkiye'ye yönelmesi için daha cazip risk primi, güçlü bir dezenflasyon hikayesi ve öngörülebilir politika adımları gerekecek. Bu nedenle, BIST'in küresel rüzgarları arkasına alabilmesi için yerel politikaların ve makroekonomik istikrarın güçlenmesi kritik önem taşıyor.