Küresel Makro Görünümü

Küresel Makro Görünümü

Görünüm

Küresel piyasalar, ABD teknoloji hisselerinden belirgin bir çıkış ve güvenli limanlara yönelişle temkinli bir riskten kaçınma eğilimi sergiliyor. Avrupa endekslerinin pozitif ayrışması ve tahvil faizlerindeki düşüş, sermayenin yeniden konumlandığına işaret ederken, genel piyasa iştahı belirsizliklerle dolu bir seyir izliyor.

Öne Çikan Geli̇şmeler Ve Etki̇leri̇

• ABD ve Avrupa Endeksleri: NASDAQ'daki %1,25'lik keskin düşüş ve S&P 500'deki hafif gerileme, özellikle teknoloji ve büyüme odaklı ABD hisselerinden önemli bir çıkışı gösteriyor. Bu durum, "daha uzun süre yüksek faiz" beklentileri, sektörel değerlemelerdeki aşırı şişkinlik veya belirli teknoloji şirketlerine yönelik endişelerle tetikleniyor olabilir. Buna karşılık, DAX'ın %1,28'lik güçlü yükselişi, Avrupa piyasalarının ABD'ye kıyasla göreceli bir cazibe kazandığını veya küresel sermayenin değer odaklı sektörlere yöneldiğini düşündürüyor. Para, ABD'nin yüksek beta hisselerinden çıkarak Avrupa'nın daha istikrarlı veya değer odaklı piyasalarına akıyor gibi görünüyor. (Not: Şanghay endeksindeki olağanüstü artışın bir veri anormalliği olduğu ve bu analizin dışında tutulduğu belirtilmelidir.)
• Tahvil ve Döviz: ABD 10 yıllık tahvil faizlerindeki %0,87'lik düşüş, piyasaların gelecekteki ekonomik yavaşlama veya Fed'in faiz indirimlerine yönelik beklentilerini fiyatladığını gösteren güçlü bir riskten kaçınma sinyali. Bu, tahvil piyasasına bir "güvenli liman" akışını işaret ediyor. EUR/USD paritesindeki hafif düşüş, küresel riskten kaçınma ortamında ABD Doları'nın güvenli liman statüsünü koruduğunu ve Euro karşısında değerini sürdürdüğünü gösteriyor. USD/TRY'deki %0,11'lik artış ise, küresel dolar gücü ve gelişmekte olan piyasalara yönelik temkinli duruşun Türk Lirası üzerindeki baskısını sürdürdüğünü teyit ediyor.
• Emtia (Altın/Petrol) & VIX: Altın fiyatlarındaki %1,17'lik kayda değer yükseliş, tahvil faizlerindeki düşüşle birlikte klasik bir "güvenli liman" talebini yansıtıyor. Yatırımcılar, artan jeopolitik riskler veya ekonomik belirsizlikler karşısında riskli varlıklardan kaçarak altına sığınıyor. Brent petrol fiyatlarındaki %1,60'lık düşüş ise, küresel ekonomik büyüme beklentilerindeki zayıflamaya veya arz-talep dengesindeki geçici rahatlamaya işaret edebilir. Bu durum, yavaşlayan bir küresel ekonomiye dair endişeleri artırabilir. VIX endeksindeki %1,62'lik düşüş, ABD hisselerindeki düşüşe rağmen piyasada panik havasının oluşmadığını, daha ziyade kontrollü bir yeniden konumlandırma veya sektör rotasyonu yaşandığını gösteriyor. Bu durum, piyasanın mevcut düzeltmeyi bir panik satışı olarak değil, daha çok bir "sağlıklı düzeltme" veya "beklenen bir düzeltme" olarak algıladığına işaret edebilir.

Bist İçi̇n Beklenti̇

Küresel riskten kaçınma eğilimi ve ABD Doları'nın güvenli liman olarak güçlenmesi, gelişmekte olan piyasalar (EM) için genellikle olumsuz bir tablo çizer. Borsa İstanbul, bu küresel rüzgarlardan etkilenmeye devam edecektir. Yükselen USD/TRY kuru, yabancı yatırımcılar için BIST'i daha az cazip kılarken, yerel yatırımcılar için de kur riskini artırabilir. Ancak, düşen Brent petrol fiyatları, enerji ithalatçısı Türkiye için pozitif bir gelişme olup, cari denge ve enflasyon üzerinde bir miktar rahatlama sağlayabilir. Bu durum, BIST'teki bazı sektörler için (örneğin ulaştırma, sanayi) olumlu bir faktör olabilir. Genel olarak, küresel sermayenin güvenli limanlara yönelmesi, BIST üzerinde kısa vadede baskı yaratmaya devam edecektir. İç piyasa dinamikleri, makroekonomik politikaların şeffaflığı ve enflasyonla mücadeledeki kararlılık, bu küresel akışa karşı BIST'in direncini belirleyici olacaktır.